党的二十大报告提出，深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升企业核心竞争力。市委六届四次全会也强调，要坚决打赢国企改革攻坚战，扎实推动国企瘦身健体，聚力增强核心竞争力。国有经济是重庆国民经济主导力量，是推进现代化新重庆建设的主力军。当前，社会流动性相对宽松，价值投资理念深入人心，应充分发挥资本市场作用，通过上市融资、债券发行、投资基金等渠道，做强做优做大重庆国资国企，促进重庆国资国企高质量发展。

　　近年来，重庆国资国企充分利用资本市场，助力纵深推进国资国企改革，完善现代企业制度，优化完善国资布局体系，推进战略性重组与专业化整合。一是国有上市公司资产规模和营收利润指标占比平稳增长，国有经济的引领力和控制力进一步提升。据《重庆上市公司发展报告（2023）》显示，截至2023年三季度末，重庆共有国有上市公司29家，总资产3.07万亿元，营业总收入3613.8亿元，净利润总额322亿元。二是利用资本市场推动并购重组和引入战略性资源，国有经济布局优化和结构调整取得明显成效。截至2022年末，国资系统全面完成94项重点改革任务，累计实施11组（次）企业间横向战略性重组，涉及17户市属国有重点企业。2022年，企业国有资产（不含金融企业）实现营业总收入5628亿元，净利润280.81亿元；金融企业国有资产营业收入604亿元，净利润182亿元。三是国资国企利用组建产业基金的杠杆撬动作用，聚合资本市场的资源，构建现代化产业体系。产业投资母基金主要投向重庆“33618”现代制造业集群体系，重点在智能网联新能源汽车、新一代电子信息制造业、先进材料、人工智能及新兴产业等领域开展产业投资和并购，打造现代制造业集群，提升重庆产业发展核心竞争力。目前，重庆产业投资母基金已投资项目6个。其中，赛力斯三工厂和三安电子项目投资额均超过百亿元，有效带动了全市智能网联和电子信息产业的高质量发展。接下来，重庆要以上市公司为主体，深化国有企业改革，加强培育孵化工作，提升上市公司发展质量，利用资本市场促进国资国企高质量发展，把国有上市公司打造成国资国企的“核心竞争力”。

　　一要加强资本运作，推进国资战略性重组与专业化整合，着力提高国有企业上市公司数量和质量，不断提升直接融资比重和经济证券化水平。首先，提高拟上市企业前期辅导质效，特别是重点针对“专精特新”类国资国企加快IPO上市进程，优先向拟上市公司配置资源，持续推动我市国有上市公司拓增量、优存量、提质量。其次，借助资本市场优化资源配置，推动国有企业功能重塑、优势重塑、体制机制重塑。聚焦成渝地区双城经济圈建设、西部陆海新通道建设等重大战略，积极推动全市重大项目建设。从管资产为主向管资本为主转变，加大横向和纵向并购，市场化推进市属国企重组整合，促进国有资本向主业、优势企业和实体经济集中，优化重塑国企布局体系。再次，对标国内外一流上市公司，提高公司治理水平，不断提高上市公司质量。增强重庆国企核心竞争力，打好体制创新和机制改革“组合拳”，培育壮大一批主业突出、创新能力领先、战略功能强大的优势国有企业集团。加强市值管理，规范信息披露，鼓励支持上市企业扩大再融资，打造一批高市值国资背景的企业集团，优化资源配置、盘活存量资产。

　　二要借助债券市场扩大直接融资规模，特别是要引导国资国企利用当前市场流动性宽松和债券融资的相对优势，不断拓展债券融资空间，优化国资布局。数据显示，2023年前三季度，重庆市社会融资规模增量累计为5785.9亿元，同比增加859.7亿元。其中企业债券净融资1055.8亿元，同比增加562.0亿元；非金融企业境内股票融资107.1亿元，同比减少54亿元。特别是在当前国内股市变化而社会流动性和信贷融资环境宽松的大环境下，相比通过上市股权融资，债券融资具有相对独特优势。例如，企业上市前辅导和过会审查、交易所上市募集资金的周期较长，不确定性较大，在资本市场低迷的情况下新股发行估值较低、实际融资成本较高。再如，已上市国企通过增发募集资金也面临持续盈利等很多约束条件。相反，实力较强的地方国企通过发债融资则手续较为简单，可以迅速筹集资金，满足企业融资需求。因此，在当前环境下，应鼓励长安汽车、京东方等重庆头部国企抓住有利时机，通过债券市场加大融资力度，聚焦重庆万亿级智能网联新能源汽车、电子信息等产业集群，推动重庆产业强链、扩链、补链、延链。

　　三要发挥政府产业投资母基金作用，撬动社会资源，加快形成全局性、多层次、高质量的产业布局，助力国资国企做大做强和本地产业结构转型升级。近期，重庆成立了国内首个空天信息产业共同体和总规模1000亿元的基金群，由国家产业投资基金、重庆渝富控股集团、航天投资控股等10家投资机构共同发起，将聚焦引进培育上百家“专精特新”企业，并形成千亿级空天信息产业集群。未来，产业投资母基金应围绕以大基金集聚大资本、带动大投资、招商大项目、打造“大航母”为目标，全面赋能重庆打造“33618”现代制造业集群体系。首先，应借助资本市场纽带，突出放大撬动功能，通过与金融机构联动，为企业提供资金赋能，加速构建从种子、天使、VC到PE全生命周期的产业基金集群，并撬动对重庆先进制造业集群的投资。其次，加强与头部管理机构、产业龙头合作，为重庆导入增量产业资源，促进创新链、产业链、资金链、人才链深度融合，推动一大批战略性新兴企业和创新创业企业落地生根、发展壮大。再次，通过产业投资基金培育孵化一批在资本市场具有重要影响力的独角兽企业，特别是要实现在科创板上市公司数量和质量的重大进展，助力实现重庆创新驱动发展和制造业强市的宏伟蓝图，为新时代新征程全面建设社会主义现代化新重庆作出新贡献。

　　（作者单位：重庆市西部金融研究院）